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　　动力化工类

　　原油：

　　周四油价大幅反弹，其中WTI 4月合约收盘高涨1.73好意思元至70.35好意思元/桶，涨幅2.52%。布伦特4月合约收盘高涨1.51好意思元至74.04好意思元/桶，涨幅2.08%。SC2504夜盘以545.3元/桶收盘，高涨8.7元/桶，涨幅1.62%。好意思国总统称对加拿大和墨西哥的拟议纳税将于3月4日收效。加拿大总理示意，如若特朗普政府赓续奉行“不对理的关税计策”，加拿大准备赐与反击。加拿大正在艰辛幸免好意思国征收大鸿沟关税，但如若其关税顺次依期奉行，加拿大将立即作念出极为浓烈的回答。OPEC+产油国正诡辩是按谋略在4月提高石油产量，照旧暂停这一谋略，由于好意思国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯奉行新的制裁，令OPEC+成员国难以解读内行供应口头。增产谋略或延后，阛阓对此有所计价。好意思国现任政府撤消其前任政府两年多前授予雪佛龙在委内瑞拉运营的许可。雪佛龙的委内瑞拉业务每天出口约24万桶原油，逾越委内瑞拉石油总产量的四分之一。取消许可证意味着雪佛龙将无法再出口委内瑞拉原油。供应端存在多音信面扰动，油价延续震憾运行。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2505收跌0.49%，报3251元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收跌1.95%，报3729元/吨。按捺2月28日当周，新加坡燃料油库存录得1754.7万桶，环比前一周减少136.4万桶（7.21%）；富查伊拉燃料油库存录得934万桶，环比前一周减少66.7万桶（6.67%）。低硫方面，由于卑鄙需求握续疲软，亚洲低硫燃料油阛阓基本面偏弱运行。2月流入新加坡的套利货流入量比拟前几个月明显偏少，但瞻望3月将会有更多套利货品流入亚洲低硫燃料油阛阓。高硫方面，受制裁顺次和地缘政事激发的供应担忧在周初为亚洲高硫燃料油阛阓提供复旧。但由于供应满盈以及卑鄙需求平素，亚洲高硫燃料油阛阓开动走弱。近期油价波动较大，短期FU和LU整个价钱或奴隶资本端原油波动为主，高硫面前裂解强势或逐步酿成负响应，磋议择机介入LU-FU价差竖立策略。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2504收跌1.48%，报3667元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.7万吨，环比加多13.1%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能应用率为0.8%，环比加多0.2%，同比加多0.4%，安妥上周加多预期。供应端2月真金不怕火厂供应受利润压制看护低位，3月真金不怕火厂排产有所加多，在加工利润赓续竖立之下，真金不怕火厂坐褥积极性上升或带动国内沥青供应加多。需求端阛阓刚需暂显平素，多为远期备货需求。短期在供应偏紧整个库存低位的布景之下价钱仍有一定底部复旧，不外推行价钱上行的空间还需要终局需求改善复旧。近期油价波动较大，短期BU整个价钱或奴隶资本端原油波动为主，关心后续终局开工和3月供应推行加多的情况。

　　橡胶：

　　周四，按捺日盘收盘沪胶主力RU2505高涨85元/吨至17685元/吨，NR主力高涨55元/吨至15325元/吨，丁二烯橡胶BR主力高涨30元/吨至13840元/吨。昨日上海全乳胶17150（+100），全乳-RU2505价差-420（+150），东说念主民币夹杂17200（+100），东说念主混-RU2505价差-370（+150），BR9000皆鲁现货13950（+100），BR9000-BR主力110（-35）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为82.14%，较上周走高2.16个百分点，较旧年同期走高3.92个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为68.55%，较上周走高1.88个百分点，较旧年同期走低1.59个百分点。泰国1月自然橡胶、夹杂胶所有出口39.1万吨，同比增21%；所有出口中国23.8万吨，同比增54%。橡胶来看处在累库阶段，尽管近期累库幅度逐周放缓，出库率抬升明显，但泰国船货运抵国内仍有预期，瞻望累库口头未改。在国内天胶库存无大幅度去化的基础上，胶价上方仍有压力。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在4994元/吨，收涨0.28%；现货报盘贴水05合约19元/吨。EG2505昨日收盘在4615元/吨，收涨0.46%，基差加多5元/吨至40元/吨，现货报价4642元/吨。PX期货主力合约501收盘在7034元/吨，收涨0.34%。现货商谈价钱为865好意思元/吨，折东说念主民币价钱7152元/吨，基差走扩39元/吨至146元/吨。江浙涤丝产销举座偏弱，隔邻平均产销估算在4-5成。四川一套60万吨/年的合成气制乙二醇装配原预期在2月底3月初出料，现在出料时辰推后。陕西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装配近日完成催化剂更换，现在两条线运行中。中国台湾一套55万吨PTA装配本日重启中，该装配2月上泊车试验。华东一套50万吨/年的MEG装配现在仍在泊车中，重启谋略推迟至三月初。卑鄙需求节后重启，聚酯负荷预期回升，但卑鄙原料库存去化进程不足，开工水平不足旧年同期高位，卑鄙订单量少，收复举座速率偏慢。聚酯原料二季度试验谋略持续公布，且TA对PX需求量亏空多于PX本身供应进修亏空量，近似现在PXN和PTA加工费均处于积年低位，举座估值偏低，试验季估值有竖立空间。本周初乙二醇华东船埠库存在78万吨，周内主港发货偏差，部分库区内贸货到船尚可，瞻望短期库存看护趋势为主，3月起乙二醇在试验加多下转向紧均衡。关心俄乌谈判不休推动下油价回落风险，以及卑鄙需求收复不足预期的朝上负响应。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价钱2615元/吨，内蒙古北线价钱在2157.5元/吨，CFR中国价钱在295-300好意思元/吨，CFR东南亚价钱在365-370好意思元/吨。卑鄙方面，山东地区甲醛价钱1125元/吨，江苏地区醋酸价钱2850-2950元/吨，山东地区MTBE价钱5835元/吨。供应端由于甲醇坐褥企业利润邃密，国内甲醇坐褥同比高位运行，但跟着试验装配的逐步加多，后续将环比回落，国外供应现在不高，瞻望港量也将看护低位。需求端跟着试验预期的落地，短期或看护融会，而传统卑鄙开工浮松回升。详细来看，国内产量季节性着落，传统卑鄙需求呈现稳中回升的态势，瞻望内地库存着落，而口岸受MTO装配试验的影响库存压力偏高，瞻望甲醇价钱看护震憾走势，关心华东MTO装配复产奉行情况。

　　聚烯烃：

　　周四，天下拉丝均价在7374元/吨，较上周跌43元/吨，跌幅0.58%，利润方面，油制PP毛利-347.25元/吨，煤制PP坐褥毛利774.87元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-972元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-712.15元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-201.83元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价钱在8130元/吨，较上周价钱-20元/吨；华东地区油制线型主流价钱在8150元/吨，较上周价钱握平；华南地区油制线型主流价钱在8280元/吨，较上周价钱-20元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-59元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1552元/吨。基本面方面，供应端看护在较高水平，但开动有部分真金不怕火厂试验，瞻望在试验季之前，供应将看护小幅震憾，需求端卑鄙开工在加快收复，而前期卑鄙库存水平不高，因此补库力度较强，同期关心到总库存水平同比着落，瞻望聚烯烃有一定复旧。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC阛阓价钱下调，电石法5型料4900-5030元/吨，乙烯料主流参考5180-5450元/吨独揽；华北PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4890-5030元/吨独揽，乙烯料主流参考5190-5310元/吨；华南PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考5100-5130元/吨独揽，乙烯料主流报价在5250-5330元/吨。供应方面，氯碱利润走弱，上游真金不怕火厂试验意愿加多。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率高涨，出口在印度BIS以及好意思国关税计策奉行之前瞻望都会看护高位。详细来看，供给角落走弱而需求快速收复，何况本年库存明显低于旧年同期，基差走强，短期价钱看护震憾走势。

　　尿素：

　　周四尿素期货价钱偏弱震憾，主力合约收盘价1809元/吨，跌幅0.17%。现货阛阓赓续回落，主流地区阛阓价钱下调20~30元/吨不等。山东临沂地区阛阓价钱1830元/吨，日环比跌30元/吨。近期尿素供应水平不休进步，昨日日产量已达到19.89万吨，后期仍有试验企业复产，若无突发事件影响尿素日产有望冲突20万吨以上。3月之后淡储货源行将参预阛阓，尿素供应压力仍偏高。需求端极少跟进，中卑鄙对高价仍有违背，且在价钱握续回落经过中不雅望厚谊浓厚。昨日各主流地区尿素现货产销率均看护低位盘桓。举座来看，尿素供需两头仍处于博弈阶段，短时阛阓担忧中游货源入市冲击，但后期旺季需求复旧仍存。下周巨大会议存在计策预期，利多商品阛阓。关心宏不雅厚谊与尿素需求能否发生阶段性共振行情，另需关心尿素日产变化、需求节拍及宏不雅厚谊变化。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价钱震憾走强，主力合约朝上冲突近三个月震憾区间，收盘价1556元/吨，涨幅3.11%。昨昼夜盘纯碱期价赓续走强，主力合约涨超2%。现货阛阓赓续偏强运行，昨日沙河地区重碱自提价钱高涨23元/吨至1510元/吨，盘面升水幅度扩大。基本面来看，本周纯碱产量小幅进步1.35%，但由于企业库存较周一赓续着落，阛阓厚谊不休回暖。昨日湖南地区试验谋略落实，月底内蒙阿拉善试验谋略对供应扰动增强，且3月之后试验更为集中，纯碱供应或赓续回落。需求端安详运行，中卑鄙刚需适量补库，复旧成交重点及碱厂挺价心态。举座来看，面前供需两头变化幅度举座有限，但装配试验、纯碱库存握续回落、中卑鄙补库等都给基本面带来阶段性转暖迹象，后期近似宏不雅计策提振，纯碱期价核心仍有阶段性上移可能。关心纯碱装配试验情况、需求跟进幅度及宏不雅厚谊变化。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价钱宽幅震憾，主力合约收盘价1234元/吨，微幅高涨0.49%。现货阛阓依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃阛阓均价赓续回落8元/吨至1321元/吨。基本面来看，玻璃供应近期低位略有回升，昨日行业日熔量15.66万吨。需求端还是面前限制玻璃阛阓的核心要素，产业悲不雅瞻望部单干程单或4月开启，限制玻璃现货成交，昨日各地区产销率多看护70-80%区间运行。本周玻璃企业库存进步2.4%，已邻接四周累库。举座来看，玻璃需求偏弱握续压制阛阓厚谊，但原料纯碱走强给玻璃期价带来一定联动效应。短期若无新增驱动出现，玻璃期价仍将延续低位宽幅震憾趋势，后期关心宏不雅计策及地产金三银四旺季预期下玻璃阛阓厚谊能否回暖。关心宏不雅计计算态、玻璃供应变化及需求复苏情况。

　　烧碱：

　　周四烧碱期货价钱偏强震憾，主力合约收盘价2809元/吨，涨幅0.57%。现货阛阓看护融会，现在山东32%离子膜碱价钱910元/吨， 50%离子膜碱价钱1580元/吨，日环比均握平，部分厂家价钱仍有松动。基本面来看，烧碱行业开工及库存再度双双进步，本周辨别较上周进步0.2个百分点、2.5%，烧碱供应举座满盈。3月之后部分氯碱装配试验谋略轩敞，烧碱供应或有扰动。需求端暂时仍偏弱，非铝卑鄙延续刚需采购策略。好的方面在于后期部分氧化铝大型产能持续开释，烧碱刚需有望进步。举座来看，短期烧碱需求力度不足限制其价钱走势，期货阛阓仓单数目降至低位缓解近月合约压力。但在基本面偏弱情况下盘面驱动不足，短期期价低位波动为主，后续关心供需两头阶段性供需错配契机、宏不雅厚谊能否给阛阓带来复旧，另需关心烧碱企业装配动态、主力卑鄙送货量。

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包袱裁剪：张靖笛